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双十一在即,中通、韵达快递纷纷宣布涨价的背后

2017-10-12

作者: nmj

  事件


  中通官方公众号“中通之声”发布《告客户书》,其中表示今年以来,快递业由于运输成本、人工成本、原材料价格等多个成本项上涨,公司为了进一步提升服务质量,中通决定从即日起调整快递价格。


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  中通快递《告客户书》(来源:中通之声,天风证券研究所)


  10月11日,韵达快递官网亦发布了宣布涨价的《告客户书》,并声称随着快递市场发展的进一步成熟,为了持续提高服务质量、更好地为您提供更优质、更便捷、更高效的快递服务,同时受人力、物料以及运营成本攀升等影响,从即日起,对快件价格进行调整。


  和中通一样,韵达也没有公布具体的涨价幅度,具体需要询问当地的营业点。


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  韵达快递《告客户书》(来源:韵达速递官微)


  点评


  旺季将至主动提价,释放潜在业绩动能


  从本次告客户书内容来看,中通本次的提价主要在快递网点层面,若提价成功,则加盟商显然将受益,这将有效缓解近年来末端加盟网点在成本与单价双向夹击下的压力。


  而对于上市公司层面,敢于在旺季来临之前主动调整价格,一方面体现了公司对于自身品牌的信心,以及希望通过良币驱逐劣币的方式保证旺季期间服务质量。


  另一方面则有可能在加盟网店盈利水平修复之际,反哺上市公司业绩,释放潜在的业绩动能。


  双十一行情一触即发,中通涨价为其添砖加瓦


  16年10月首个交易日至双十一当天,龙头圆通单月涨幅达到22%,其次顺丰、申通区间涨幅分别为8%与4%,韵达则在经历了近15%涨幅后股价回落,双十一主题带来的收益非常明显。


  其次,中通宣布涨价之后,夜盘美股股价大涨,最高时涨幅触及10.61%,同时带动百世物流跟涨,中通、百世赴美上市时为A股带来的映射效应均非常突出。


  本次中通调价更是能向市场释放出积极信号,将进一步点燃市场对双十一炒作热情。


  涨价的中期效果有待观察


  回到公司与行业基本面,涨价一事的中期效果还有待观察。第一个维度是上市公司层面本身,涨价是否能够执行到位?


  因为就加盟制快递而言,加盟商对于价格制定具备一定的决策权,因此最后的上行下效也会受到各个区域网点之间竞争关系的影响。


  第二个维度是行业内其他公司是否会跟进,从当前来看,市场集中度相对较低、服务差异化相对较弱的前提下,竞争对手是否跟进、涨价对公司市场份额带来的影响,都还难以确定。


  四季度估值切换,快递性价比凸显


  当前快递行业依然保持快速增长,按照当前市值与我们给予的18年业绩预测,圆通、韵达、申通对应明年估值分别为34x、31x与22x,性价比凸显,顺丰虽估值略高,但作为龙头,依然很有可能引领这一波旺季行情。


      来源:物流沙龙