很高兴来回答恒大资不抵债，为何不申请破产保护这个问题，我的答案是不是恒大不申请破产保护，是恒大申请不了破产保护。下面我来说说我的观点：

恒大其实早就资不抵债了，只是表面运作的好，掩盖了这些事实真相。这两年房地产改革了以后，好多人办不了贷款买房，就导致了买房的人数在减少，加上这两年经济不景气买房的人数减少这对房地产公司是个很大的冲击，有多少人买房是全款的，现金流流动不起来这对企业是致命的冲击的。

恒大怎么申请破产保护?那么大的公司，涉及面广又牵扯到那么多购房者，如果申请破产保护将会引发一系列的不稳定的事情发生，毕竟恒大一开始进入哪个城市都是锣鼓喧天的进去的，现在走到那一步这不是赤裸裸的打脸么？再者，恒大差银行那么多钱，资不抵债了申请破产保护以后谁来还啊?它倒是巴不得申请破产啊！几千亿的钱就不用还了，做梦去吧！想溜，门都没有。

目前好多恒大的工地都还没有停工，还在继续施工，这时候国家会出手相助，会给予恒大一些扶持和便利，如果它彻底倒了，对国家的损失也是很大的，gj 会给它输血造血，让它把欠着的钱还了，也会积极整合资源帮它渡过难关的，至于难关过了以后，那就呵呵了。

以上仅为我个人观点，不喜勿喷。