近期，有色金属吸引了市场的目光，再几轮事件的驱动下，价格起伏上下，当中，以铝镍更显的格外的“妖娆”。上周末，伦敦国际市场LME铝价格一路冲高至2340美元，几乎接近了2011年的最高点，而伦敦镍价格也刷新了近3年来的最高纪录，到达16690美元。但是本周开市后，铝镍并没有巩固上周的“成果”，反而大幅开启回跌模式。而国内期货市场也在近期上蹿下跳，市场情绪琢磨不定。

伦敦交易所LME铝月线图

大涨背后的“导火索“！

导火索——特朗普政府。特朗普政府的商业贸易能力，大家不得不举起大拇指，在短短的一个多月时间内，他向中国、欧洲、俄罗斯发动了多种贸易制裁，引发各国市场大幅波动。为此，他也成为近期全球金融市场焦点人物了。本次也不例外，4月6日美国财政部宣布将对俄罗斯的17名高级官员和7名寡头及其拥有或控股的12家公司进行制裁，当中就纳入了对俄铝全球部分交易所交割的限制。由于俄铝是全球最大的氧化铝（精炼铝的原材料）生产商，制裁的连锁反应，也使得全球最大的精炼铝企业巴西海德鲁铝业担忧原材料供应短缺，被迫下调压缩年内成品铝的产量。该事件一出使得投资者对现货铝市场供应短缺造成严重恐慌，国际价格一路疯涨，直逼7年前高点。

同时，受制裁事件联动，伦敦交易所LME也宣布摘牌2个俄罗斯矿业公司品牌，致使伦敦交易所镍库存大幅减少，推动了国际镍价格快速冲击3年的高点。

戏剧性的结局？

本周一开始，特朗普政府发生了戏剧性的逆转，宣布放松此前对俄铝的制裁。消息称，如果俄罗斯铝业Oleg放弃对俄铝的控制权，那么美国政府至少会考虑10月23日再终止与俄铝的合作。至此，一个猛烈的“过山车”行情让市场惊呼不语，伦敦交易所铝镍价格再度大幅回跌至上周的起涨点附近。

理性的供求分析

此次，市场本以为有色金属再特朗普政府的助推下或将迎来新的“春天”。但是，其实我们纵观对价格起实质作用的供求市场，近期价格的剧烈波动很大程度是对事件的过度敏感。对于铝镍的需求，目前全球最大的需求国——中国，在房地产和基础建设均处于稳定阶段，全球市场对于建筑合金和交通合金也保持稳定需求；而不锈钢市场对于镍的需求，国内第一季度也仅仅需求25万吨，全球需求量也保持了与去年同期持平的50万吨。同时，镍在三元锂电池方面的应用虽然一直备受市场关注，但是目前这一技术还未完全成熟，市场也仍要处于冷静等待之中。这也就说，在需求端上看出，近期铝镍的需求市场并不扩张。在剔除俄铝受制裁的消息影响下，全球的铝镍供应商是完全有能力提供充足的供给量。因此，在本质上，我们可以看出铝镍供求市场属于平衡状态，价格反应也应该是平衡状态。

技术面分析

经历近两周时间，不论是国际铝镍价格还是国内期货价格都坐了一次过山车，价格均回到了事件起始的阶段上，那么在技术面解析的时候，我们就要尽可能的抛开这两周的价格走势，从近期供求背景下进行技术分析。当前情况下，由于沪铝中长周期的MA20和MA60均线仍处于水平运行，那么价格中长期持续震荡的可能性仍就偏强。沪镍也一样，市场目前对于镍需求有望提高的寄托就是新型能源——三元锂电池，但是上文我们已经提过，目前需要耐心等待技术的革新突破。在无外界力量驱动的情况下，沪镍沪铝保持年内前高低点的运行是符合当前供求市场背景的。

沪镍主力合约日线图

因此，笔者认为勿把本次美俄制裁事件，当做铝镍新的起点，在看待铝镍价格时应该从当下供求的客观面去应对，警惕事件对价格驱动的虚假效应。

（*文中涉及到的嘉宾观点或操作建议，仅供投资者参考，不构成任何具体买卖依据，建议投资者自主决策，入市有风险，投资需谨慎！）

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