《烧饼歌》全文一共1912个字，由四十多首隐语歌谣组成，每句答话都像是一首谜语，可以从不同的角度去诠释。举个例子：针对朱元璋的身后事，《烧饼歌》当中记载为"移南偏北阙，文星高拱防乃孙"。有人解释为大明王朝的国都将从南方移到北方，而燕王朱棣的篡位印证了建文帝"文星"要提防朱氏之孙，也就是"文星高拱防乃孙"。

明代历史当中的其他事件，比如明英宗在北狩湖人，老来复辟，宦官"九千岁"魏忠贤等等政坛重要人事，也都记载到了《烧饼歌》当中。

民间传说认为，《烧饼歌》不仅是对明朝兴衰大事做出了预言，更是对满清、民国乃至当今世界做出了诸多预言解释。比如："桂花开放好英雄，折缺长城尽忠孝"一条，有人解释认为吴三桂将城门打开引来清兵入关，致使明朝灭亡；而"火烧鼠牛犹自可，虎入泥窝无处藏"被解读为英法联军火烧圆明园，列强瓜分中国的事情。