首先说一下什么情况一家上市公司股票才会退市，据A股的要求，公司如果连续两年亏损，名字前就要加“st”，表示特殊处理，连续三年亏损名字前加“*st”，如果再继续亏损就退市了。
但是有一些可能比较好的企业，在企业发展的生命周期里，财务数据可能会存在连续两年或者三年亏损的情况，根据规则，企业就被列入不好的处境，在这种情况下，企业为了维持上市资格，只能在财务上做很多的处理，甚至是造假。这跟A股的上市规则其实是相辅相成的，有些境外市场的上市规则，本身对企业就没什么要求，但是A股是让一些盈利的公司，业务发展比较稳健的公司上市。
我之前看到过一组数据是对比中国和美国股市的ROE曲线，美国上市公司ROE曲线类似于一个钟形曲线，从负到正是一个正态分布，曲线最高点可能在10%左右。但是中国的ROE曲线情况是负的有一些，到正数以后突然一下子特别陡峭，也不是钟形曲线。大家都说这是因为中国的退市制度导致的，当企业在连续亏损的第三年，一下子把负的净资产收益率变成正的，所以会出现ROE曲线不平滑的情况。但是ROE突然变正的了以后，极少部分企业会慢慢变好，一般都是过了两年后就又被“st”了。
吉恩公司在亏损快三年的时候，也努力地做了一些尝试，无奈最后实在是经营不好。吉恩也算是镍行业的龙头企业，为什么会一直亏损？其实是这样，
有色金属行业天生的属性就是周期性特别强，营业情况受商品的周期影响特别大。
公司经营不善主要因为镍的价格从四十多万人民币一吨跌到几万人民币一吨，外部环境的影响对公司的主营业务起到了决定性的作用。
所以有些企业亏损不一定就是经营的差，可能是受到商品周期的影响连亏三年，但是这种情况可能就不太符合国内股市的监管要求。当然这给我们投资者的启示就是在分析一家公司的基本面时一定要注意这家公司的主营业务是否会受到较大周期性影响，以判断合适买入或者卖出，甚至是否该买入。
