毓美美‬作答：从上月全月来看，美国天然气跌幅达到百分之三十三点四一，创二零一八年十二月以来最大月跌幅。八月交货的美国原油期货跌幅为百分之三点六六。近期无论是大宗商品（除开原油），有色金属，粮食等都出现了大幅度的调整，全球大宗商品市场已经陷入了熊市之中，市场在全面定价衰退。

随着近期不断爆出的各种不理想的数据，人们对经济衰退担忧不断升级。之前大宗的下跌，通胀预期的见顶，加息预期的下调，这些都会被市场解读为通胀回落的利好，会刺激全球股市上行，但当下却被经济衰退担忧升级压过，股市变得不为所动，木讷到无动于衷。

从大宗及股票市场的表现来看，定价衰退成了主旋律，没有哪一次石油危机不导致衰退，当下石油危机叠加疫情、供应链中断等扰动，按照目前加息速度和斜率，衰退或将是不可避免地大概率事件。

从中长期来看，一旦大宗商品需求下滑，经济开始陷入衰退，对于绝大多数资本市场而言，都是不友好的。在美国经济增长放缓的过程中，美联储政策何时转向变成了更为关键的事情，因为一旦确认美联储的态度转向，市场就会很快切入到购债与成长股的环节。

近两个月一直走独立行情的A股，目前来看，上行趋势未变，但也要时刻关注外围变化，灵活应对时时变化的市场，谨防风险。

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