北京利尔(002392)投资价值分析报告：乘风破浪 百亿利尔 来源：中信证券股份有限公司

北京利尔是耐火材料行业龙头，具备矿山-耐材原料-耐材制品-用后耐材回收的全产业链优势，成本控制优异，利润率水平行业领先。在行业集中度提升趋势下，耐材业务具备成长性，钼合金业务贡献新的增长点。公司财务指标优异，目标至2025 年实现100 亿元收入，折年化收入同增17.8%，2020 年PE 仅14 倍，首次覆盖，给予“买入”评级